스트라드비젼은 2014년 9월 설립된 자율주행 비전 AI 소프트웨어 전문기업으로, ‘Vision AI for All’을 슬로건으로 내세웁니다. 이번 IR은 코스닥 상장을 앞두고 기관투자자를 대상으로 제작된 것으로, 회사의 핵심 메시지는 명확합니다. “특정 하드웨어에 종속되지 않는 카메라 기반 비전 소프트웨어로, 모빌아이를 대체할 수 있는 유일한 기업”이라는 것입니다.
프롤로그는 산업 환경을 설명합니다. 현재 자율주행 시장은 SAE 기준 레벨2·2+ 중심으로 상용화 단계에 진입했고, 자율주행과 SDV(소프트웨어 정의 차량)의 확산으로 OEM·Tier-1·반도체·소프트웨어 기업 간 경계가 무너지면서 기술 중심 기업이 가치사슬의 중심으로 이동하고 있습니다. 전통적 수직 구조에서 수평 협업 구조로 바뀌는 패러다임 시프트 속에서, 스트라드비젼은 자신을 Tier-2 소프트웨어 공급자로 자리매김합니다.
회사의 핵심 자산은 두 가지입니다. 첫째 SVNet은 비전 AI 엔진으로, AI 모델을 극도로 경량화해 저사양·저전력 보급형 반도체에서도 구동되도록 만드는 기술입니다. 독자 개발한 공동 플랫폼워크(CPF)를 통해 하나의 소프트웨어 코드로 20종 이상의 상용 반도체 플랫폼을 지원합니다. 이것이 하드웨어 비종속성, 곧 공급망 유연성의 원천입니다. 둘째 SVDataFlow는 데이터 수집부터 학습까지 전 주기를 자동화하는 데이터 팩토리로, 오토 라벨링 기반 가공 자동화를 통해 AI 개발에서 가장 큰 비중을 차지하는 데이터 처리 비용과 시간을 대폭 절감합니다. 주력 제품은 전방카메라 기반 FrontVision, 주변카메라 기반 SurroundVision, 다중카메라 기반 MultiVision 세 가지로 구성됩니다.
성과(Key Performance)는 인상적입니다. 누적 500만대 이상 양산 적용, 13개 글로벌 OEM과 50여 차종 적용, 매출액 23년 72억→25년 181억(CAGR 60%), 국내외 특허 1,000건 이상(미국 168건), Aptiv·현대차그룹·LG전자 등으로부터 1.5억 달러 규모 전략적 투자 유치(전략적 투자 비중 48%), Euro NCAP 5-Star 및 ISO26262·ASPICE CL2 인증 확보 등입니다. 미국·독일·일본·중국에 100% 자회사 법인을 두어 글로벌 대응 체계를 갖췄으며, 임직원은 총 266명입니다.
비즈니스 모델의 핵심은 ‘NRE → License’ 전환입니다. 고객 확보→평가용 공급→PoC→개발(NRE)→양산·로열티(License)로 이어지는 구조에서, 현재는 프로젝트 진행률로 인식하는 개발용역 NRE 매출이 대부분이지만, 양산 전환 이후에는 차량당 라이선스 피로 원가 없이 반복 매출이 발생합니다. 자료는 이 라이선스 매출이 2027년부터 본격화된다고 명시합니다. 이것이 회사 성장 스토리의 척추입니다.
핵심 역량(Core Competence)에서는 R&D 인력 비중 80.4%, 석·박사 비중 37.4%, 미국 등록특허 중 50건 이상이 실제 매출에 기여, 공격적 특허군 60% 이상이라는 점을 강조합니다. 경영진은 인텔·올라웍스·삼성SDS·만도 출신의 비전 인식 분야 톱 컨퍼런스 1저자급 인재들로 구성됩니다. 기술 차별화로는 경량화+하드웨어 비종속성, 카메라 단독 3D 인식+카메라 비종속성(카메라를 바꿔도 재개발 비용을 대폭 줄임), 오토 라벨링 기반 개발 효율화를 제시합니다.
시장 기회(Market Opportunity)는 골드만삭스 자료를 인용해 2034년 전체 차량의 65.5%가 레벨2/2+/3을 탑재할 것으로 전망합니다. 회사는 2027년 기준 TAM 9,446만대, SAM 5,091만대(53.9%), SOM 2,328만대(24.6%)로 시장을 규정하고, 자신이 집중하는 영역이 L1~L3임을 분명히 합니다. 시장 진입은 Tier-1(약 1,300만대 캡티브 마켓 확보), 차량용 반도체 기업, OEM 세 축으로 추진하며, 글로벌 OEM·Tier-1 다수와의 계약은 NDA로 가려져 있습니다. Market Positioning에서는 양산실적·가격경쟁력·국제표준준수·하드웨어 자율성 4대 축에서 경쟁사 대비 우위를 주장합니다.
성장 전략(Growth Strategy)의 핵심은 Two-Track입니다. 현재가치(Gen1: L2+)와 미래가치(Gen2: L3/L4)를 동시에 확보하며, 2027년 L3/L4 수준 상용화를 목표로 합니다. 또한 인지-판단-제어를 하나의 신경망으로 처리하는 E2E 자율주행으로 점진 진화하되, 양산 생태계의 안전·책임·검증 요구를 고려해 Modular E2E를 거쳐 2028년 이후 Single Network E2E로 가는 Bridge Strategy를 채택합니다. 자동차를 넘어 인프라 자율주행(ATI), 스마트 인프라, 국방, 로보틱스(Physical AI)로 확장하겠다는 비전도 제시됩니다.
매출 계획은 가장 중요한 슬라이드입니다. 2025년 NRE:License 비중 86:14에서 2027년 46:54, 2029년 12:88로 역전되며, 2028년 흑자 전환을 명시합니다. 공모자금 822억원은 시설자금(서버·테스트차량·IP)과 운영자금(GPU 클라우드·알고리즘 고도화·R&D 인건비·인증비)에 배분됩니다.
부록의 재무제표가 냉정한 현실입니다. 2025년 영업손실 586억원, 당기순손실 622억원으로 여전히 적자이며, 2024년까지 자본총계가 마이너스(자본잠식)였다가 2025년 대규모 증자로 회복된 상태입니다. 결국 이 IR 전체는 “검증된 기술과 양산 레퍼런스를 가진 적자 기업이, 2027~2028년 라이선스 매출 폭증으로 흑자 전환한다”는 미래 약속을 설득하는 문서입니다.
자세한 사항은 첨부된 IR book을 참조하세요.
변리사 엄정한
eomtank@gmail.com
스트라드비젼은 2014년 9월 설립된 자율주행 비전 AI 소프트웨어 전문기업으로, ‘Vision AI for All’을 슬로건으로 내세웁니다. 이번 IR은 코스닥 상장을 앞두고 기관투자자를 대상으로 제작된 것으로, 회사의 핵심 메시지는 명확합니다. “특정 하드웨어에 종속되지 않는 카메라 기반 비전 소프트웨어로, 모빌아이를 대체할 수 있는 유일한 기업”이라는 것입니다.
프롤로그는 산업 환경을 설명합니다. 현재 자율주행 시장은 SAE 기준 레벨2·2+ 중심으로 상용화 단계에 진입했고, 자율주행과 SDV(소프트웨어 정의 차량)의 확산으로 OEM·Tier-1·반도체·소프트웨어 기업 간 경계가 무너지면서 기술 중심 기업이 가치사슬의 중심으로 이동하고 있습니다. 전통적 수직 구조에서 수평 협업 구조로 바뀌는 패러다임 시프트 속에서, 스트라드비젼은 자신을 Tier-2 소프트웨어 공급자로 자리매김합니다.
회사의 핵심 자산은 두 가지입니다. 첫째 SVNet은 비전 AI 엔진으로, AI 모델을 극도로 경량화해 저사양·저전력 보급형 반도체에서도 구동되도록 만드는 기술입니다. 독자 개발한 공동 플랫폼워크(CPF)를 통해 하나의 소프트웨어 코드로 20종 이상의 상용 반도체 플랫폼을 지원합니다. 이것이 하드웨어 비종속성, 곧 공급망 유연성의 원천입니다. 둘째 SVDataFlow는 데이터 수집부터 학습까지 전 주기를 자동화하는 데이터 팩토리로, 오토 라벨링 기반 가공 자동화를 통해 AI 개발에서 가장 큰 비중을 차지하는 데이터 처리 비용과 시간을 대폭 절감합니다. 주력 제품은 전방카메라 기반 FrontVision, 주변카메라 기반 SurroundVision, 다중카메라 기반 MultiVision 세 가지로 구성됩니다.
성과(Key Performance)는 인상적입니다. 누적 500만대 이상 양산 적용, 13개 글로벌 OEM과 50여 차종 적용, 매출액 23년 72억→25년 181억(CAGR 60%), 국내외 특허 1,000건 이상(미국 168건), Aptiv·현대차그룹·LG전자 등으로부터 1.5억 달러 규모 전략적 투자 유치(전략적 투자 비중 48%), Euro NCAP 5-Star 및 ISO26262·ASPICE CL2 인증 확보 등입니다. 미국·독일·일본·중국에 100% 자회사 법인을 두어 글로벌 대응 체계를 갖췄으며, 임직원은 총 266명입니다.
비즈니스 모델의 핵심은 ‘NRE → License’ 전환입니다. 고객 확보→평가용 공급→PoC→개발(NRE)→양산·로열티(License)로 이어지는 구조에서, 현재는 프로젝트 진행률로 인식하는 개발용역 NRE 매출이 대부분이지만, 양산 전환 이후에는 차량당 라이선스 피로 원가 없이 반복 매출이 발생합니다. 자료는 이 라이선스 매출이 2027년부터 본격화된다고 명시합니다. 이것이 회사 성장 스토리의 척추입니다.
핵심 역량(Core Competence)에서는 R&D 인력 비중 80.4%, 석·박사 비중 37.4%, 미국 등록특허 중 50건 이상이 실제 매출에 기여, 공격적 특허군 60% 이상이라는 점을 강조합니다. 경영진은 인텔·올라웍스·삼성SDS·만도 출신의 비전 인식 분야 톱 컨퍼런스 1저자급 인재들로 구성됩니다. 기술 차별화로는 경량화+하드웨어 비종속성, 카메라 단독 3D 인식+카메라 비종속성(카메라를 바꿔도 재개발 비용을 대폭 줄임), 오토 라벨링 기반 개발 효율화를 제시합니다.
시장 기회(Market Opportunity)는 골드만삭스 자료를 인용해 2034년 전체 차량의 65.5%가 레벨2/2+/3을 탑재할 것으로 전망합니다. 회사는 2027년 기준 TAM 9,446만대, SAM 5,091만대(53.9%), SOM 2,328만대(24.6%)로 시장을 규정하고, 자신이 집중하는 영역이 L1~L3임을 분명히 합니다. 시장 진입은 Tier-1(약 1,300만대 캡티브 마켓 확보), 차량용 반도체 기업, OEM 세 축으로 추진하며, 글로벌 OEM·Tier-1 다수와의 계약은 NDA로 가려져 있습니다. Market Positioning에서는 양산실적·가격경쟁력·국제표준준수·하드웨어 자율성 4대 축에서 경쟁사 대비 우위를 주장합니다.
성장 전략(Growth Strategy)의 핵심은 Two-Track입니다. 현재가치(Gen1: L2+)와 미래가치(Gen2: L3/L4)를 동시에 확보하며, 2027년 L3/L4 수준 상용화를 목표로 합니다. 또한 인지-판단-제어를 하나의 신경망으로 처리하는 E2E 자율주행으로 점진 진화하되, 양산 생태계의 안전·책임·검증 요구를 고려해 Modular E2E를 거쳐 2028년 이후 Single Network E2E로 가는 Bridge Strategy를 채택합니다. 자동차를 넘어 인프라 자율주행(ATI), 스마트 인프라, 국방, 로보틱스(Physical AI)로 확장하겠다는 비전도 제시됩니다.
매출 계획은 가장 중요한 슬라이드입니다. 2025년 NRE:License 비중 86:14에서 2027년 46:54, 2029년 12:88로 역전되며, 2028년 흑자 전환을 명시합니다. 공모자금 822억원은 시설자금(서버·테스트차량·IP)과 운영자금(GPU 클라우드·알고리즘 고도화·R&D 인건비·인증비)에 배분됩니다.
부록의 재무제표가 냉정한 현실입니다. 2025년 영업손실 586억원, 당기순손실 622억원으로 여전히 적자이며, 2024년까지 자본총계가 마이너스(자본잠식)였다가 2025년 대규모 증자로 회복된 상태입니다. 결국 이 IR 전체는 “검증된 기술과 양산 레퍼런스를 가진 적자 기업이, 2027~2028년 라이선스 매출 폭증으로 흑자 전환한다”는 미래 약속을 설득하는 문서입니다.
자세한 사항은 첨부된 IR book을 참조하세요.
변리사 엄정한
eomtank@gmail.com